又是一个多事之秋！

从进入10月份以来，全球政治、经济形势愈加严峻，一边是俄乌之间的胶着对抗，另一边巴以之间再起冲突，中东又出了大乱子。

本身这几年全球经济就不乐观，如今可以说更是雪上加霜。

再看看现在的美国，经过长时间的加息之后，惹上了一身麻烦，现在不得不暂时停下加息的步伐，并发明了一个新词“跳息”。即便这几个月美联储没再轻举妄动，但美债利率的飙升依旧没有压住，近日10年期美债收益率一度上破5%，刷新了十多年来的新高。

作为全球资产之锚，10年期美债收益率的暴力拉升，也势必会对我们的金融市场造成冲击，因此这段时间的A股市场也是异常的萧条，相信长期关注中国资本市场的朋友对此都深有感触。不过，现在随着中国将增发一万亿国债的消息公布，市场已经出现了一定的变化。

但从长远角度来看，这些还是远远不够的。这其中有个非常关键的影响因素，就是我们居民的“现金流量表危机”还未得到妥善解决，关于这里面的逻辑大家可以点击《不寒而栗！新一轮对决开始，形势远比我们想象的要严峻！》进行回顾查看。而只要这个问题不解决，那中国股市和房市短期内大概率还会持续承压，并面临境内、境外流动性的双重收紧。

但是从这段时间国家层面的政策来看，很明显，现阶段我们并没有想大手笔地去解决这个问题，而主要还是在通过打点滴的方式给予地方财政支持，以及通过各种相对利好的政策对资本市场进行一定的刺激。而我们之所以选择这样做，一方面是基于预防金融风险方面的考虑；另一方面则是看透了当下中美在金融层面博弈的本质，在与对方比谁能坚持的更久。

不过，从目前的形势来看，可以说比赛的终局就在眼前了。

据美国银行最新报告称，他们当下正遭受“有史以来最严重的美债熊市”，而从美国商品期货交易委员会（CFTC）在10月24日公布的数据来看，近几个月来，杠杆基金对美国2年期、5年期和10年期国债期货的净空头接近历史高位。很显然，作为全球资产价格之锚的美国国债已经变成了一种高风险资产。

不仅如此，目前美国的债务总额已经达到33.7万亿美元，并且还在不断增长之中。在截至2023年9月30日的财政年度中，美国的债务利息支出已经高达6600亿美元，占GDP的比重也在不断上升。而随着美国高利率的持续，其国债融资成本也将会进一步增加，由此美国的赤字也将越来越严重，窟窿越来越大。用不了多久，其债务危机就会彻底失控，陷入“死亡螺旋”。到时候，美国再怎么无所不用其极，恐怕也无力回天了。

目前，美债收益率之所以还能阶段性飙升，美联储之所以还能“让子弹再飞一会”，主要还是出于对以下两点的考虑：其一，对中国的金融战还需继续加码，否则前功尽弃；其二，担心通胀反弹，最后变成美国内部社会动荡的诱因。

当然客观来说，如果一直放任美债收益率飙升，这对美国而言是凶险无比的。今年年初他们的银行暴雷事件就是非常典型的表现。而且现在美债收益率增加，相当于是把美联储继续加息的空间给挤占了，接下来美联储就算想要继续加息，也需要再多几分考量。

所以整体看来，目前距离美联储政策转向的拐点，已经是越来越近。但同时我们也要清楚一点，越临近拐点，形势也会愈加危险。而且在拐点到来之前，全球金融市场也断然不会好过，甚至会继续失血，对此大家都需要做好充分的心理准备。

就像这次美债收益率飙升，对我们产生的影响也是比较大的。一方面，导致中国利差扩大、人民币汇率贬值、资金外流，对国内的房股债以及实体经济产生一定的冲击；另一方面，在此形势下，我们国内的货币政策也不能大规模放水，即使居民的“现金流量表危机”持续蔓延，也只能选择继续等待。

所以还是那句话，现阶段我们国内短期的货币政策大概率还是不会出现特别大的变化。只有等到美国政策开始转向，不再加息时，或者其10年美债收益率出现确定性疲软时，才是我们出手的好时机。

到时候，国内货币的大规模宽松窗口也会打开，不仅“现金流量表危机”可以从根本上得到解决，国内的资本市场和楼市也会迎来一定的反弹。到那时，整体的局面一旦打开，必然会迎来一片大好。

因此我们必须要清楚，当下虽然美债依然还在大杀四方，但是在这背后，美国早已是不堪重负。虽然现在全球的金融市场还在吐血，但是我们相信，美国所欠下的孽债，终究是要还的。

所以我们现在需要做的，就是按照既定策略，坚定地走下去！黎明之前的黑暗，往往最难熬，但是只要熬过去，就能迎来新机遇！

最后也再次提醒大家，虽然我前面一直强调小白远离风险资产市场，但当下如果坚定地相信自己手中握着的是中国的优质资产，请务必要保持初心不变、坚定持有，新的行情就在不远的日子里了！